Зампред ЦБ не исключил повышения ставки до 20% и выше

— В моем понимании это возможное событие, и предпосылки к этому ровно те же самые, что и все последние месяцы, там уже скоро около года как будет. Это динамичный рост кредитов, причем обратите внимание, вопреки тем мерам, которые предпринимает регулятор. Второй важный момент, хоть мы и видим по июльской инфляции, что у нас есть даже некоторая коррекция цен на плодоовощную продукцию, есть вроде бы какое-то замедление инфляции в начале августа, но тем не менее этого совершенно недостаточно. Динамика плодоовощной продукции не основание для решения по ставке никак, в моем понимании. Собственно, если ЦБ на текущих уровнях инфляции от 8,5 до 9 условно решил, что ставку нужно повышать и нужно повышать агрессивно, ровно это мы увидели в июле, то причин передумывать к сентябрю принципиально нет никаких. Кроме, разве что у нас что-то резко изменится дальше в кредитовании, у нас будет возможность увидеть, услышать хотя бы что-то про динамику в августе, хоть месяц и типично мертвый, но посмотрим. Может быть да, что-то изменится в инфляции в сфере услуг, тут тоже вроде какие-то намеки есть на улучшение ситуации. Но я вам так могу сказать: принимать решение по ставке, исходя из недельных, месячных данных по инфляции, да еще ко всему прочему за прошедший период — дело гиблое. ЦБ пытается позиционировать свою денежную политику, как вперед смотрящую, и тот же господин Заботкин неоднократно отмечал, что его в первую очередь интересует цель на горизонте конца следующего года, то есть где-то полтора года от текущей даты. И если мы ориентируемся на горизонт конца следующего года, вот то, что происходит с инфляцией сейчас, не так сильно полезно для принятия решений по ставке, ну, как общая оценка трендов, ситуации и прочего. И последний важный момент — просто с трудом себе представляю такое, если у нас какой-то провал в экономической активности просто масштабнейший произойдет, тогда ЦБ тоже может передумать. Во всех остальных случаях, простите, у нас есть прогноз ставки на конец года от ЦБ, он явно намекает на возможность дальнейшего повышения, и мне кажется, было бы наивно рассчитывать, что весь цикл повышения ограничится собственно одним действием. То есть я на это рассчитываю, потому что мне кажется, что это будет большим вредом для экономики, но ЦБ так не показывает пока. Поэтому в базовом сценарии надо исходить из того, что ЦБ может ставку на ближайшем заседании повысить, вопрос — насколько, действительно как бы 20 не закрытое значение. Мне кажется, что разворот от экономического роста к экономическому спаду сейчас будет очень быстрым. Одна из причин именно потому, что рост в значительной степени базируется на кредитах, цена их стала запредельна, поэтому в конце года, уже к декабрю, например, как минимум к последнему заседанию в этом году можно будет наблюдать признаки возможного начала рецессии в экономике. И я полагаю, что мы можем увидеть удивительное, когда после как бы двух достаточно резких повышений ставки, может случиться и одно из резких снижений сразу. То есть даже не в следующем году, а прям в этом, по причине того, что экономический рост просто испарится из экономики практически моментально.

— До каких пределов ставку могут снизить, если если решат это сделать в этом году?

— Я бы не рассчитывал на что-то меньшее, чем двухзначную ставку. В зависимости от плохости развития ситуации, эта ставка может быть чуть выше 10% — например, 11-13%.